公司高毛利率的耗材营业营收占比估计将提拔。半导体干净室过滤器为耗材，配套风机过滤单位产物配合发卖，当过滤器达到阻力饱和后或部门设备老化后便需进行改换，改换周期6 个月至2 年。颠末多年的成长，公司已取各范畴的下旅客户大多成立了不变的合做供应关系，存量替代为公司成长的不变性取可持续性供给了无力支持；跟着公司新客户的堆集和存量客户的开辟，估计后续耗材营业的营收占比将提拔。参考招股仿单披露数据，2018-2021 年公司过滤器产物（耗材）平均毛利率36。5%，而同期风机过滤单位（设备）平均毛利率为20。4%，盈利预测取估值：估计2025-2027 年公司归母净利润2。33 亿元/3。07 亿元/4。06 亿元，同比增21。4%/31。9%/32。2%，PE 估值37。3x/28。3x/21。4x；维持“买入”评级。盈利预测取投资。按照公司12 月20 日通知布告消息，射频营业26 年净利润为5163 万元，28 年净利润达8326 万元，CAGR 为27%。从估值角度出发，27%的增速对应26 年净利润的15X PE 较为合理。因为收购事宜尚未完全落定，因而本文盈利预测未包含其业绩。估值方面，考虑到公司做为我国手艺领先的电子消息集团，军航投入增加以及智能终端出海的起量，参考可比公司估值，赐与25 年90x PE，合理价值为21。03 元/股，盈利预测取估值。该机构估计公司2025-2027 年别离实现归母净利润1。72/2。08/2。61 亿元，同比别离增加11。8%/21。5%/25。0%。可比公司26 年平均PE 为34 倍，公司为25 倍。2026 年公司对应方针市值70。7 亿元，较2025 年12 月23 日收盘市值51。9 亿元有36%的上升空间，初次笼盖，赐与“买入”评级。维持盈利预测，成长可预见性提拔，上调方针价该机构维持公司2025-2027 年归母净利预测15。53/17。90/20。51 亿元（三年复合增速7%），对应EPS 为2。23/2。58/2。95 元。Wind 分歧预期下天然气分销/特种气体2026 年PE 均值为13。1x/33。0x。考虑到二期扩能打开成漫空间、多合做落地提拔产能操纵潜力，赐与公司2026 年17xPE，上调方针价至43。9 元（前值37。4 元基于2026 年14。5xPE），维持“买入”评级。特气需求增加放缓；特气产物市场所作加剧或原材料价钱波动导致毛利率下降；财产政策或宏不雅经济变化对贸易航天行业发生晦气影响。盈利预测取估值：考虑到乌灵胶囊和百令系列正在本年遭到集采施行影响，该机构略下调公司2025 年归母净利润预测至6。50 亿元（此前预测值为6。84 亿元），维持2026 年归母净利润预测为8。24 亿元，并新增2027 年归母净利润10。13 亿元，对应2025-2027 年EPS 别离为0。93/1。17/1。44 元，维持“买入”评级。投资：公司运营能力不变，财政情况改善，同时公司积极正在公开市场回购股票并登记，分红金额稳步提高，提拔股东报答。该机构估计公司2025-2027 年的归母净利润别离为26。2/27。5/27。7 亿元，对应PE 为3。5/3。4/3。4 倍，维持公司“买入”评级。盈利预测取投资：公司持续深耕AI 终端硬件相关产物，电池、热办理、快充等营业正在立异周期中获得新增量，同时人形机械人、AI 眼镜、折叠机、办事器等新营业卡位较好，将拉动中期新一轮成长，估计公司正在2025/2026/2027 年别离实现停业收入517/637/759 亿元，同比增加17。0%/23。1%/19。2% ， 实现归母净利润25/38/48 亿元， 同比增加42。8%/52。2%/25。0%。当前股价对应2025/2026/2027 年PE 别离为45/30/24X，维持“买入”评级。盈利预测取投资评级：公司保守门店触底向上，通过并购加码，为中期万店方针帮力，同时小笼包新店型经市场验证成效显著可展开招商，三个标的目的可共享供应链，实现协同成长，规模效应；当前新店型的增量前景还未正在市值中充实表现。该机构继续沉点保举公司，根基维持2025-2026 年盈利预测，上调2027 年盈利预测，该机构认为2026 年是新店型夯实根本的一年，2027 年无望加快。该机构估计2025-2027 年公司归母净利润别离为2。9/3。3/4。0 亿元（ 此前为2。9/3。3/3。6 亿元）， 同比+4%/+13%/+22%，对应PE 为24/21/18X。维持“买入”评级。