伴跟着小微食用菌企业的退市，雪榕生物、众兴菌业、华绿生物300970）等大企业巩固了龙头地位。2020-2024年，行业CR5不变正在33%~36%，行业款式根基不变。

　　伴跟着天气变化和过度采挖，野生冬虫夏草持久产量趋向向下，人工培育和财产化实现冬虫夏草不变供应成为行业的新出。2023以来，众兴菌业、雪榕生物先后通知布告实施冬虫夏草工场化培育项目。按照众兴菌业2024年10月的项目实施申明，6吨冬虫夏草满产后估计实现年收入26220万元、年净利润约6500万元，对应单公斤价钱约4万元，年利润率24。8%。考虑当前市场价钱环境。

　　食用菌工场化曾经进入产能的回归期，正在持久吃亏之下，产能过剩品种的相关龙头起头自动调减产能；产能不变品种或仍有继续盈利能力，看好食用菌企业从业部门的业绩反转。此外，冬虫夏草财产化初期，行业盈利仍正在，或打开食用菌企业第二成长曲线。SZ)。

　　双孢菇：2020年以来双孢菇日产量平稳下滑，2023年日产量916。7吨，同比削减1。6%。因为初期投入大、出产办理难度较大，双孢菇进入壁垒相对较高，从众兴菌业双孢菇毛利率来看，仅正在2019-2022年下降至30%以下，其他年份连结正在30%以上程度，盈利能力凸起且无望持续。

　　国盛证券发布研报称，近年来，金针菇产能过剩导致行业吃亏严沉，为应对金针菇价钱持续低迷的现状，雪榕生物300511）带头自动收缩产能，估算公司目前年化产能44万吨，同比下降4%。2025Q1公司产能操纵率降至63。82%，较2024年下降9pct。双孢菇方面，因为初期投入大、出产办理难度较大，双孢菇进入壁垒相对较高，从众兴菌业002772）双孢菇毛利率来看，仅正在2019-2022年下降至30%以下，其他年份连结正在30%以上程度，盈利能力凸起且无望持续。食用菌是“大食物不雅”和“大健康”布景下养分取健康的主要载体。2023年，全国食用菌产量达到4334。2万吨，同比+2。6%，10年CAGR达到3。2%；总产值3965。6亿元，同比+2。0%，10年CAGR达到7。0%。2023年全国食用菌工场化总产量为409。16万吨，同比增加43。23%，10年CAGR达到7。2%。国表里实现工场化出产的食用菌次要以中低温品种为从，目前占比最高的是金针菇44%。

　　金针菇：近年来，金针菇产能过剩导致行业吃亏严沉，为应对金针菇价钱持续低迷的现状，雪榕生物带头自动收缩产能，估算公司目前年化产能44万吨，较2024年下降9pct。此外，考虑龙头公司的成本劣势，尾部企业或有更大幅度产能调整。